美元有望繼續走強
儘管標普500指數上周升至歷史新高，但是美元兌各主要貨幣仍然強力上揚。同時，由於價格的波動性顯示美元本次的突破非比一般，美元還有望繼續走強。
美元與美國股市同步走高的現象說明了原先“美元上升/股市下跌”的模式已經發生了改變，並且我們越來越傾向於認為不管美國股市如何表現，美元都將繼續走強。本周眾多的風險事件或令美元出現更大的波動。
交易者本周將通過美國4月零售銷售數據，生產者物價指數，消費者物價指數，上周初請失業金人數以及密歇根大學消費者信心報告這些數據來衡量美國經濟的發展情況。市場對於每周初請失業金人數的關注度本來不高，不過本周的數據在近來美國勞工市場大幅改善的情況下，將被用來確認改善能否持續。同時，交易者還可通過零售數據，消費者信心指數以及通脹數據這些方面對於美國的經濟情況以及美聯儲未來有可能採取的貨幣政策有更全面的認識。
值得一提的是上周美元的拉升並未伴隨任何經濟新聞或者是其他金融市場的波動。美元直到美國時間上周四下午仍然是震蕩走勢，不過當美元/日元突破馬其諾防線100之後，美元開始全線走強。
我們經常會問 (或者是被問) “美元為什麼走強”？一些新聞媒體報告稱美元的走強是由於非農報告 (5月3日) 以及上周的初請失業金人數 (美元拉升前6小時公佈) 兩方面作用下共同提振。事實上，看起來美元的全線走強反倒是由於美元/日元突破100所帶動引發。雖然這原因可能看上去有點牽強，不過確實是美元本身的價格突破而非其他原因帶動美元走強。
道瓊斯FXCM美元指數錄得自2011年12月以來最大的二日升幅，而且周四美元拉升後並沒有出現回調。周五美元繼續走強，同時黃金價格，能源價格甚至農產品期貨均收跌。這些以美元計價商品價格的下跌，顯示外匯市場交易者並非孤軍作戰，其他市場的交易者也正在押注美元的走強。同時固定收益市場也出現了相同的進展，10年期美國國債價格漲至4月以來最高點。
唯一的不和諧因素在於標普500指數仍然收在歷史高點。自從07─08年的金融危機以來，美元指數往往與股票市場呈負相關關系。不過在我們看來，為什麼美元指數不能與美股同步上漲呢？市場上從來就沒有美元指數一定要美股跌了才能上漲的規律。
繼上周的大漲後，本周對於美元而言十分重要。近來急劇的價格波動顯示了市場交易者正積極交易美元。不過從目前的情況來看，美元上周的走強有望延續。
( David Rodriguez 撰文 ，周銘海譯 )
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歐元區GDP數據可能打壓歐元
歐元/美元上周大幅下跌，不過這主要由於美國強勁上揚，歐元自身表現相對良好。不過本周歐元區經濟數據將可能令歐元面臨風險，特別是周三公佈的歐元區第一季度GDP數據。
歐央行前兩周減息25點至0.50%，不過由於歐央行長期再融資操作 (LTRO) 計劃早已令市場利率 (例如Euribor和存款利率) 降至極低水平，這次減息並沒有給歐元帶來壓力，市場已經消化歐央行利率下調的預期。目前市場預期歐央行仍可能採取進一步措施刺激經濟，猜測歐央行可能買入資產抵押證券 (ABS) 直接為中小企業提供融資，這類似美聯儲在QE3中買入抵押支持證券 (MBS) 。
本周公佈的歐元區數據將繼續為歐央行政策前景提供線索。周二將公佈德國4月CPI以及德國5月ZEW經濟景氣指數。周三將公佈希臘和德國等歐元區國家GDP數據，以及歐元區整體GDP數據。周四將公佈歐元區4月CPI數據。市場預期德國第一季度GDP年率增長0.2%，輕微好於上一季度的增長0.1%。預期歐元區第一季度GDP年率下跌0.9%，前值為下跌0.9%。歐元區CPI年率預期維持在1.2%。
除歐元區數據外，周一歐元區財長會議以及周二歐盟會議亦值得關注，料將討論希臘救助方案以及批準塞浦路斯第一筆貸款援助。不過未來市場最大風險仍可能是美聯儲退出QE3預期的升溫。
( Dailyfx 分析師 John Kicklighter 撰寫，張國旭 譯 )
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英鎊守住上行趨勢，本周關注英央行通脹報告
英鎊/美元上周五錄得月內新低1.5313，自3月以來的上行通道面臨威脅，不過如果英央行提升對其經濟前景的評估，匯價的跌勢可能是短暫的。本周市場焦點轉向英央行通脹報告，由於英央行認為該國經濟復蘇儘管緩慢但仍是持續的，因此報告有可能打壓市場對實施進一步量化寬鬆的預期。
隨著英國經濟成功避免陷入三底衰退，英央行可能會表現出更大的意願來強調物價上行壓力。隨著經濟緩慢復蘇，英央行仍傾向在以通脹為目標的框架中運行。我們可能會看到更多的英央行成員試圖強調英央行的信譽，因為自2009年12月份以來，通脹將一直守在目標位2%上方。隨著英國經濟前景的改善，英央行可能會採取一種更加中性至強硬的立場。預期英國4月失業人數將再減少0.3萬，在5月15失業報告公面前，英鎊可能重新上揚，另外英鎊也可能會受益於將於5月22日公佈的英央行會議紀要，會議英央行仍會以6：3的投票比例通過目前的決策。本周英鎊有可能自3月份以來的上行通道下軌大幅反彈，英央行的政策立場的轉變有可能在中短期內提升英鎊的看漲人氣。
儘管英鎊/美元一度下刺上行趨勢線，但匯價似乎正在形成較高的低點，因為目前匯價守住了自2009年低點至高點的50%回檔1.5260，預期匯價仍有可能進一步上行測試38.2% 回檔位1.5680。政策前景的轉變有可能支持英鎊繼續收復自今年早些時候以來的犀利跌勢。 ?avid Song撰寫，李玉榮譯)
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日本資金轉向海外，美元/日元上破100
上周日元兌美元匯率下跌2.66%，不過日元雖然是今年以來表現最弱的貨幣，但出乎意料的並非是上周最弱的貨幣。雖然上周美元/日元的100關口被攻破，但日元仍然相對於澳元以及紐元走強 (上周分別上漲0.27%以及0.12%) 。確切地說，日元在上周四之前並未表現出明顯的弱勢。不過當上周四美國公佈初請失業金人數降至自２００８年１月１８日以來的最低水平後，美元／日元才開始上漲。
似乎是一夜之間，美國的勞工市場看起來生機勃勃，市場上開始流傳美聯儲有可能在６月利率決議上提出退出ＱＥ的計劃。市場預期的轉變刺激投資者開始轉為購買美國國債，從而使得國債價格在周四以及周五大幅上漲，而這進一步加大了美元以及日元之間的收益率差別，最終推高了美元／日元匯率。
雖然美國就業數據確實強勁，不過這並不足以推動美元／日元至１０１.９９ (周五最高價) 的高度。目前還有另外兩個重要因素有可能在未來數周對日元施壓。
首先，日本政府數據顯示日本國內投資者一反常態，在過去二周內淨買入海外債券。日本投資者自從2010年1月以來一直賣出外國債券，不過卻在過去二周淨買入5143億日元的外國債券。這說明了日本投資者正將其國內資產轉移向其他國家以追求更高收益率，毫無疑問，這是“安倍經濟學”或者說日央行的極度寬鬆政策所導致的結果。
第二，在周五市場收市後，日本方面愉快的報告了G7國家並沒有出現對於日本寬鬆貨幣政策的指責。一位不願透露姓名的財政部官員表示G7成員鼓勵寬鬆政策，並且由於貨幣寬鬆所帶來的溢出效果──比如日本股市的潛在泡沫──並非完全負面。如果這是G7成員國間的主流態度，那麼日元未來進一步貶值似乎在所難免。
在此背景下，本周尚有一些可能會加速日元走弱的經濟事件。周四將公佈截止至5月10日一周的日本投資者購買海外債券的數據，交易者需要觀察日本投資者是否持續其海外債券購買。同時周四也會公佈日本13年一季度GDP報告，由於貨幣刺激政策的帶動，目前市場預期日本一季度GDP年率將上漲2.7% (前值為0.2%) ，季率將上漲0.7% (前值為0.0%) 。
即便這些數據證實了“安倍經濟學”或許有效，但日本當局恐怕並不會就此掉以輕心。畢竟相對於日本“失去的二十年”來說，一個季度的數據並不能代表日本當局就此大獲全勝。不管短期數據符合或者超過預期，日央行都將繼續維持其寬鬆步伐，而美元的強弱將帶動影響日元的走勢；不過如果數據不如預期，毫無疑問將再一次令日元大幅承壓。美元/日元或將持續走強，而本周將是關鍵性的一周 。 ( Christopher Vecchio 撰文，周銘海譯 )
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澳元或在進一步下跌前出現反彈
上周澳元/美元出現了關鍵的趨勢轉變，匯價跌破了自從去年9月以來的區間底部，打開了下行通道。雖然澳元/美元目前整體趨勢向下，但匯價的繼續下跌需要基本面的配合。在缺乏進一步基本面的刺激下，短期匯價或會出現修正反彈。
正如我們上周所猜測的，澳元在澳儲行下調利率後開始下跌。事實上，在澳儲行公佈利率決議前後，澳元/美元的走勢與一些指標是密切相關的，比如12月期的Libor利率以及2年期的政府債券收益率。
如果利率是主導澳元/美元走弱的因素，那麼利率前景恐怕不得不繼續惡化以支持匯價走弱。不過在4月份令人振奮的就業報告以及本周缺乏引領匯價的風險事件的情況下，短期而言該可能性不大。根據瑞士信貸數據，目前市場預期澳儲行6月利率決議下調利率25個基點的可能性只有22%。
從市場風險情緒的角度來看，儘管澳儲行上周降息，但澳元仍然是G-10國家中利率最高的貨幣；本周眾多的經濟數據 (美國4月零售銷售數據，消費者信心調查以及歐元區主要國家的一季度GDP報告) 將反映全球經濟增長前景。如果交易者從這些數據中獲得鼓舞，澳元有望反彈。 ( Ilya Spivak 撰文，周銘海譯 )
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